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電子行業(yè)復蘇還需要耐心等待

發(fā)布時間:2011-11-16

電子行業(yè)復蘇還需要耐心等待

    由于智能手機的高速增長,特別是低端智能機市場有望在今后幾年保持高增速,目前國產(chǎn)品牌是低端智能機的主力,我們看好與此相關的個股,如長盈科技、欣旺達(300207)、卓翼科技(002369)等。隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)受國家政策大力扶持,物聯(lián)網(wǎng)十二五規(guī)劃即將出臺,物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關個股有一定投資價值。RFID作為物聯(lián)網(wǎng)的基礎之一和相對成熟的行業(yè),有望率先受益于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我們看好遠望谷(002161)、中瑞思創(chuàng)(300078)等個股。

以下為報告摘要:

全球電子行業(yè)景氣度回落,行業(yè)復蘇還需等待。據(jù)SIA統(tǒng)計,2011年9月份全球半導體銷售額258億美元,同比下跌1.71%。SEMI公布的2011年9月份北美半導體設備制造商訂單出貨比和SEAJ公布的日本半導體設備訂單出貨比數(shù)據(jù)都已連續(xù)多個月小于1,且呈持續(xù)下滑態(tài)勢,顯示整個電子行業(yè)景氣度回落。由于歐洲債務危機持續(xù),全球經(jīng)濟疲軟,整個行業(yè)的復蘇還需等待。

    華寶證券日前發(fā)布電子行業(yè)2012年度投資策略報告,題為“景氣回落庫存高企,關注細分行業(yè)機會”。

  全球電子行業(yè)庫存高企,預計明年2季度完成去庫存過程。據(jù)SIA統(tǒng)計顯示,2011年2季度,全球半導體庫存天數(shù)為83.4天,達到自2008年金融危機以來的最高值。國內(nèi)電子行業(yè)投資增速仍處較高水平,但已開始逐月回落,國內(nèi)電子類上司公司三季度平均庫存創(chuàng)同比新高。全球范圍內(nèi)行業(yè)將開始去庫存過程,我們預計2012年2季度有望完成。

  投資策略:整體估值仍偏高,挖掘細分行業(yè)機會。當前電子行業(yè)估值水平回到40倍PE,基本為近五年的歷史平均值。但相對于大盤的溢價仍處高位,分別是上證綜合指數(shù)和滬深300成分股平均PE的3.36倍和3.53倍,仍處于較高水平。


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